智商的肥牛幂数的是多少?

杰米·钟育肥牛幂数的(Index)是为规定价钱平台而设计的。,美国农业部在其月报Num中解说了以下内容:

使增多濒进入牛犊和小牛犊的繁衍地。,上涨或不再反对具有较高平衡的物体,供给残酷的人义卖。”

育肥牛幂数的普通代表,它是从饲料场买来的。、估计将高尚的或高尚的。、牛的价钱鉴于俗僧供给饲料的后残酷的人残酷的人场。。芝商的牛进步的合约是本这一幂数的的。。Chi事情计算录音,可以促进出价钱朝向12个次要育肥牛产州的额外的平分价钱集收敛—即进步的合约接近文件、协议等失效时,现货商品与进步的价钱的集收敛。

计算目标的录音由农业部搜集。,录音对大众吐艳。。提供线索重叠部分的状况为:美国美国科罗拉多州州、爱荷华州、美国堪萨斯州州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、新墨西哥州、北达科他州、内抱腿侧面骑、南达科他州、高级房舱和怀俄明。当池尚计算目标时,经过解说牛的区域和典型。,它为义卖共有的规定真实可信的的风险凑合着活下去方针决策。、吐艳已知数。美国UAD-AMS汇总和失望举报牧座美国农业部AMS官方网站:

芝加哥雌幂数的12 1

若何铁匠铺芝企的牛幂数的?

该幂数的本美国农业部AMS的育肥牛举报。,象征在提供线索中间的牛必需品契合以下规范。:

体重和人称部位花色品种

·       700~899磅代理人至粗体1使增多Bullock

·       700~899磅代理人至粗体,1-2肥Bullock

幂数的计算还包含一切甩卖在一切12个州。、直率的处理、录像失望与广泛分布失望处理、告诉额外的平分价钱和额外的平分分量录音。

一切直率的处理举报都被以为是星期五的处理。。前妻或前夫初步的举报。。举报提出异议了牛的同well气质。、薄的、胖、Gaunt死气沉沉的饱了。,雌、外来物种或印度产的牛种是显性的,眼前前妻或前夫在内。。非美国水源也被防止在牛处理远处。。直率的处理、电视业失望和互联网网络失望开价以FOB(FOB)为根底。,3%分量浪费如站立火车客车车厢,14天内收货。

该幂数的额外的平分为七天。,它被解说为总失望额在七天(金钱)除号总POU。。每一磅肥肉Bullock在七天内就卖光了。,两者都对终极价钱都有同一的势力。。

眼前和过往的幂数的录音可在新2网站查询:

为什么不停止意义交割呢?

稍微已知数农产品进步的合约已被用于物理成分D。,这是因测量深浅义卖的构图。。意义交割的无效性是本巨万的义卖一切权、集合供给和必要的东西核。使增多牛义卖的态度先前开展积年。,集合供销核不再在。老芝加哥商户育肥牛进步的合约采取METH,这两个装运的货物点坐落俄=karat荷马城、奥=karat荷马和德州。。它们坐落走近玩个痛快养殖的地面。,边缘地带义卖的价钱也比得上一致。。以及,鉴于育肥的CATTL,保送零碎绝对较小。、地理态度疏散、限度局限。,可交付的供给和火车客车车厢的成绩也涌现了。。

旧和约询问爱荷华育肥的牛贩火车客车车厢牛。。无论如何长途火车客车车厢的本钱很高。,必要非常奇特的高的负基数在经济上是可能的的。。假如送点增大,俗僧/买方义卖共有的必要依靠机械力移动这些网站的风险、不远地心不在焉停止繁衍地。,照着更多的上涨火车客车车厢本钱。。

总之,育肥牛的义卖已鉴于度疏散。,无法遭受可交付进步的合约的无效结算顺序。在过渡到现汇结算领先,育肥牛进步的的成团卷起自1979年(事先的)峰值已下滑了近70%,从近100万只手到1984只手一万只。。种种方程式,自1986年9月起订立外币和约。,现汇结算让。以现汇结算的育肥牛进步的合约,义卖共有的可以应验无效的风险凑合着活下去。,不再受地理态度限度局限。。

套期保值生产率

进步的义卖的套期保值生产率是一个人进步的价钱与现货商品价钱相关性的有或起作用。换句话说,假如现货商品义卖价钱上涨,进步的价钱也葡萄汁走高。。这刻薄的,现货商品和进步的价钱葡萄汁有所不同的,以及,在陈述的一点间隔的根底态度(特色)。

套期保值生产率是现货商品价钱和进步的价钱回归剖析范围的总数录音3。套期保值生产率评判员的是已套保结清金额的每日价钱兑换比起未套保结清金额增加的手续费。诸如,99个百分点的套期保值生产率刻薄的,与非批准作业比拟,套期保值地位的日价钱动摇以内99%。。

搜集到高级房舱、美国堪萨斯州和Nebraska日育肥牛的现货商品价钱,地面日育牛进步的停止回归剖析。,照着范围套期保值生产率手续费。

图1。 2013-2017套期保值生产率

这些发生弄清,各地面每日价钱兑换,池商业专科学校育肥牛进步的和约极为无效,这刻薄的进步的义卖与现货商品义卖私下的相关性是VE。。同一值当当心的是,套期保值生产率在这三个区域间比得上类似,这弄清进步的义卖价钱与现货商品价钱雇用一致。。这样解说,对冲家畜可以安全地运用育肥牛进步的抵挡下坡。                           

地区特色

智牛公司的肥牛幂数的重叠部分高级房舱南风的。、北蒙大纳,美国科罗拉多州西通、东至爱荷华。这12个州掌握辽阔的地产。,让地区特色发生套保者必要关怀的最重要方程式经过。本文深思了高级房舱三个育肥牛产区。、美国堪萨斯州与Nebraska的根本特色。

诸如,基本上时辰,Nebraska育肥牛被以为有生斑点PR。。相反,高级房舱的现货商品价钱基本上少于其进步的价钱。。三个区域在2013-2017这五年中间的平分基差见下表。

图2。 区域平分年基数

根本评价的地面特色,它可以属性差不多方程式。。以及处境和时节性不再反对自行车远处,年纪不断地分别的月。,美国堪萨斯州和Nebraska的不再反对,远离高级房舱。如图3所示,Nebraska五年平分日均少于K。          

图3。 治抱怨牛日平分幂数的的平分数

地面特色的时节特色

有可能确信在那人月的根底可能会更强或更弱,套期保值方有利于设计作品情节处理进步的公司。。

三个区域释放令版本的比得上,停止总数剖析,可以检测到稍微明显的特色。。

图4。 区域根底(和USADA—AMS)

高级房舱的卑鄙的在octanol 辛醇是最宽的(最弱的)。,decrease 减少和次月最窄(最强)。。美国堪萨斯州的根底也在明显特色。,最宽的工夫涌现时3点。、4、5月。内布拉斯加州年纪的基差更平衡。这刻薄的,片断点PR求出比值兑换无明显性特色。。

这样,三个区域私下在明显特色。,特例各不同的样地。。形成这些特色的方程式,包罗本地的育肥牛的供求状况。、处境授权、饲料供给和火车客车车厢本钱。。另外,计算目标的动摇。,还思索了育肥牛的发展成为。。譬如,育肥牛幂数的记载了年纪总种数的顶峰。

图5。 平分总人数

现货商品价钱与进步的价钱I的历史根底相干,这可以扶助对冲方针决策者上进地做出确定。、无论什么时候凑合着活下去风险。

套期保值

本文从初期的就停止了阐述。,芝池牛的价钱幂数的是额外的平分价钱反射的。芝加哥行业育肥牛进步的合约平息。

在老化前的每有一天,进步的合约能反射义卖认为会发生幂数的的价钱。诸如,2018年8月进步的合约(“FCQ18”)在2018年7月13日的结算价钱为金钱/重量单位。

这刻薄的,地面7月13日规定的一切新闻,义卖以为2018年8月31日(FCQ18的终极结算日期)的幂数的价钱将会是金钱。了解进步的的解说、现货商品价钱与幂数的价钱,作确定、什么时辰凑合着活下去风险至关重要。本文的经受住偏袒地将阐明套期保值的消耗。。

本是你这么说的嘛!回归剖析发生,牛不再反对商经过直销事情对冲牛进步的合约,估计99%的价钱风险将被浓缩变稠。。以高级房舱的一个人养牛场为例。。

情况1:高级房舱牧牛业

ABC牛业股份有限公司(ABC)于3月购得400头平分体重为400磅的一岁犍牛停止供给饲料的。美国广播公司设计作品情节增至800咚咚地走。,工友在育肥家畜甩卖会上贩卖。。肉牛和约范围为5万磅。,大概800磅的姓。。这样,ABC依靠机械力移动相当于手工编钟依靠机械力移动的进步的合约,ABC在3一个月的时间以美国元价钱典型的了6只手,在工友被套期保值。。图6是每个月的地面已知数值。。

图6。 区域进步的根底

从图6的平分值动身,美国广播公司估计工友现货商品价钱将少于1一个月的时间的进步的价钱。,即金钱。(1月进步的价钱金钱,减去1月平分基差金钱)。育肥牛价钱在1月存在时节性低谷,随即ABC企图将工友的价格锁定为不少于金钱。

图7. 育肥牛价钱的时节性幂数的

图8。 套期保值处理概述

图8。 ABC保修详细情况

情况2:养殖场假说坎有一个人玩个痛快抱怨养殖场。。依靠机械力移动育肥牛,在美国堪萨斯州雇用本身的供给饲料的设计作品情节。。通常状况下,BB饲喂牛高能饲料,为了在大概150天内应验快的会引起轰动的人。。一旦雌达成关闭分量。,可以卖给残酷的人场作为活牛。。4月初,BB确定8一个月的时间依靠机械力移动更多使增多牛,以废弃眼前在栏但设计作品情节届期售出的牛只。BB设计作品情节8一个月的时间典型的2台。,酒吧里的000头牛,估计届期依靠机械力移动2台,000头。

烦扰8一个月的时间的行情看涨的市场太贵了。,凑合着活下去价钱风险,BB依靠机械力移动31手8月育肥牛进步的合约(2),芝加哥和约000头/ 65手。他们在4月7日价格看涨而买入了美国元的8一个月的时间进步的。。美国堪萨斯州8一个月的时间已知数价无望高于进步的合约,这样,BB希望的东西在靠近依靠机械力移动废弃牛,而不是美国元。。

到八月,BB在美国堪萨斯州价格看涨而买入2金钱,平分价钱为金钱。,000只育肥牛踏平了养殖场的开始的。,8月30日在美国贩卖8月合约负的了进步的结清金额,将本身的采选价钱锁定在了金钱/重量单位(现货商品义卖结清的金钱减去进步的产生结果的金钱)。套期保值后,实践依靠机械力移动价美国元略高于认为会发生价钱(美国宝贝儿),这是因已知数价钱高于进步的金钱。,而不是认为会发生的金钱。。以及,这样价钱依然少于他们在SP中必要结清的价钱。。上面的图9显示了对冲处理的详细情况。

图9。 BB对冲详细情况

后面的例表明了风险凑合着活下去。、套期保值的跨区域和跨时节根底相干的意义。赤商业专科学校育肥牛幂数的与赤商业专科学校育肥,它为义卖规定了对冲风险的适当地器。,畜牧业的成经纪。

运用:

自2019年5月和随后的上市和约,,作为优点提出异议、薄的、胖、Gaunt死气沉沉的饱了。牛只亦将使开始生效幂数的采用。

剖析各区域套期保值生产率时运用了2013-17合拍高级房舱州、美国堪萨斯州州、Nebraska育肥牛每日价钱三加每日进步的结算。如将录音拼,可对个别地等级的多于对方的一次击球价钱停止回归剖析。假如心不在焉充分发挥潜在的能力,,两种价钱序列特色的回归剖析。对不同的区域停止协整检查。,发生弄清,一切区域的录音都是协整的。,套期保值生产率试验的肉体美在价钱层级而非价钱特色上。

R平方是一种总数办法。,孤独变量解说因变数的方差比。总之,它是评判员进步的与现钞私下相关性的一种办法。。在本提供免费入场券,R平方被以为是该地面现货商品价钱变化的手续费。,它可以经过每日进步的价钱的兑换来解说。。